La actividad económica argentina comenzó el tercer trimestre con una fuerte contracción. El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) registró en julio una caída del 2,9% respecto de junio, en términos desestacionalizados, y retrocedió 1,4% frente al mismo mes de 2025, según los últimos datos difundidos por el INDEC.
El dato se conoce luego de que el organismo informara una baja del 0,6% del Producto Interno Bruto (PBI) durante el segundo trimestre de 2026 frente al primero. Si bien la economía todavía se ubicó 2% por encima del nivel registrado un año atrás, la sucesión de resultados negativos volvió a poner en discusión la posibilidad de una nueva recesión.
En esa línea, el Índice Líder de la Universidad Torcuato Di Tella estimó en agosto una probabilidad del 82% de que la economía ingrese en una fase recesiva durante los siguientes seis meses. El indicador busca anticipar los cambios en el ciclo económico.
En términos técnicos, suele considerarse que una economía entra en recesión cuando registra al menos dos trimestres consecutivos de contracción del PBI desestacionalizado, aunque algunas definiciones utilizan un período de tres trimestres.
La evolución reciente muestra un cambio respecto de la recuperación que había comenzado después de la contracción registrada entre fines de 2023 y comienzos de 2024. Durante 2026, el PBI avanzó 0,7% en el primer trimestre, pero luego cayó 0,6% en el segundo. A esto se sumó la baja mensual del EMAE registrada en julio, el primer mes del tercer trimestre.
Los indicadores que alimentan la preocupación
La industria manufacturera también mostró señales de debilidad. La producción cayó 5% interanual en julio y la utilización de la capacidad instalada descendió al 58,2%, frente al 59,1% de junio.
Dentro del sector, algunas ramas registraron niveles de utilización particularmente bajos. La metalmecánica trabajó al 38,3% de su capacidad, la industria automotriz al 39%, caucho y plástico al 40,2% y la industria textil al 45,3%. En el otro extremo, la refinación de petróleo alcanzó una utilización del 89,9% y las industrias metálicas básicas llegaron al 71,8%.
El consumo también exhibió retrocesos. De acuerdo con Scentia, las ventas de productos de consumo masivo disminuyeron 0,7% mensual y 1,5% interanual en agosto, mientras que acumularon una baja del 2,7% en los primeros ocho meses del año.
Los datos oficiales muestran una tendencia similar: las ventas reales en supermercados cayeron 2,1% interanual en julio y acumularon una disminución del 2,7% durante 2026.
A esto se suma la evolución de los ingresos. El RIPTE, indicador que registra las remuneraciones imponibles de trabajadores estables registrados, aumentó 28,8% entre julio de 2025 y julio de 2026, al pasar de $1.510.680 a $1.946.028. Durante el mismo período, la inflación acumuló 33,8%, por lo que el salario de referencia quedó por debajo de la evolución de los precios.
El mercado laboral y el crédito también presentan señales de tensión. La desocupación alcanzó el 7,9% durante el segundo trimestre, mientras que la mora de los hogares llegó al 12,9% de los préstamos en julio. Ambos factores pueden limitar el consumo y el acceso al financiamiento.
Desde el Gobierno, en cambio, destacan otros indicadores para sostener que la caída de julio podría estar vinculada a factores transitorios. El ministro de Economía, Luis Caputo, señaló que el EMAE acumula un crecimiento del 1,7% en los primeros siete meses de 2026 respecto del mismo período del año anterior y puso el foco también en la evolución de la tendencia-ciclo.
Los próximos datos de actividad serán claves para determinar si la contracción registrada durante el segundo trimestre y la fuerte caída mensual de julio representan una interrupción puntual de la recuperación o el comienzo de un período de mayor debilidad económica.
Fuente: Medios
